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資本コストとは？　第1回　資本コストが重視される背景

公開日2025/07/28 更新日2025/07/25 ブックマーク数

税理士・公認会計士　小形剛央

TKC全国会中堅・大企業支援研究会会員

資本コストの代表的な算定方法であるWACC（負債-株式の加重平均資本コスト）とCAPM（資本資産評価モデル）とはどのようなものか、コーポレートガバナンス・コードで求められている企業経営における資本コストへの取り組み方法について紹介します。

当コラムのポイント

資本コストは資金提供者である投資者を意識
資本コストに絶対的な正解は無い
大事なのは投資者との積極的な対話とアップデート

目次本記事の内容

１．資本コストとは
２．資本コストが重視される背景

１．資本コストとは

(1) 資本コストの定義

　資本コストとは、株主や債権者が企業に資金を提供する際に期待する最低限の投資収益率です。具体的には、銀行借入や社債発行に伴う利息の支払いや、株主へ還元すべき配当と株式の値上がり益を合わせた利回りです。

(2) 資本コストの特徴

　資本コストとは、資金提供者が期待する率です。そのため、期待である以上、実際のところは人それぞれであり、決まった1つの率があるわけではありません。この点が、資本コストを不明瞭なものにならしめている要因です。しかしながら、企業経営において、資本コストを不明瞭にしておくことは意思決定において誤った方向に導く結果になりかねません。企業経営においては自社の資本コストを適切に把握することが求められます。そこで、当コラムでは資本コストの意味合いを理解した上で、理論的に計算する資本コスト、投資者が期待する資本コストのポイントを押さえて、資本コストの明瞭化に繋げていきます。

(3) 資本コストの意味合い

　資本コストとは、期待である以上、実際のところは人それぞれです。例えば、……

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