IPO成功の秘訣は資本政策にあり

公開日2019/05/27 更新日2019/05/28

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豊富な経験と実績を誇る業界最大手のIPOコンサルタントに聞く

会社の経営相談のパートナーとして長年の歴史と豊富な実績を有し、業界最大手のIPOコンサルティング会社である株式会社AGSコンサルティング。会計のプロフェッショナルから見たIPO成功の秘訣とは？ビジネスソリューション事業本部IPO部門長で税理士の中村宏氏、IPO事業部事業部長の末廣正照氏に聞いた。

株式会社AGSコンサルティング
1970年に創業。2020年に50周年を迎える会計事務所。税務顧問、IPO支援、M&A支援を中心に事業展開している。IPO支援は、東京・名古屋・大阪・福岡・シンガポールを拠点にスタッフ約70名体制で年間約200のプロジェクトを支援（2019年4月時点）。さらなる業務拡大に向けて今後5年間で倍増する勢いで事業拡大を進めている。

ビジネスソリューション事業本部 IPO部門長　中村宏氏

IPO成功の秘訣は資本政策シード期・アーリー期から支援

御社のIPO支援についておしえてください。

中村：私たちのIPO支援は1999年にスタートして、今年で20年目を迎えます。これまでに株式会社ユーグレナ様や株式会社マネーフォワード様などをサポートしており、2018年はIPOを達成した90社中16社（17.8%）に関与いたしました。

AGSは、IPO 専業ではなく複合的なコンサルティングメニューを備えている総合力や、IPOコンサルタントが70名以上在籍する組織力をお客様からご評価いただいており、比較的大型のIPO案件のご相談が多いと言えます。申請書類を作るのみではなく、資本政策、会計制度、内部管理体制といった経営管理体制を株式上場に耐えうるものに整えていくこと。それが私たちの強みだと思います。

会計事務所であるAGSが行う、IPO 支援として提供する資本政策のサポートは、特に大きな強みではないでしょうか？

中村：IPO成功の秘訣は、資本政策に失敗しないことです。オーナー様100%から株式上場に至るまでの株主の変遷をいかに行うか、オーナー様に資本政策のポイントをご理解いただきながらステップを踏んでいただくことが非常に重要で、そのご支援が私たちの重要な役割と考えています。

資本政策は特にベンチャー企業が誤りがちなポイントであり、誤りに気付いても後戻りができません。よくあるのは、最初に入ったVCへの割当比率が高すぎる、ストックオプションを初期に発行しすぎてその後のインセンティブプランを設計しづらい、事業に必要な資金と資金調達のバランスが悪い、といったケースです。そういった状況に対応するためにも、私たちは、シード期、アーリー期のベンチャー企業への関与に力を入れています。

末廣：資本政策が失敗する一番の原因は、事業計画が漠然としていることです。この2つは必ず連動しているので、事業計画を見直すだけでも大きな効果が期待できます。

また、VCが入る前はオーナー様が資本政策についてしっかり考えていないケースが多いです。VCは、自分たちの投資利回りについては十分検討する一方、オーナー様の資本政策までは考えてくれません。そのため、大掛かりな資金調達前には私たちがオーナー様側に立って親身なアドバイスを差し上げることがよくあります。

またIPO支援と親和性の高い分野として、ファンドのアドミニ業務のサポートや投資先に対するモニタリングサポート等、ファンド支援を含めたベンチャーサポートも手がけています。政府系ファンドの100億円規模のヘルスケアファンドや、大手食品メーカーのCVCファンドのサポート等をおこなっております。

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記事提供元

IPO PRO
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